近期對黃金價格的議題影響最大的莫過於是:美國在9/13發佈的消費者物價指數(CPI)。當然全球的烏俄戰爭、伊朗核協議等地緣政治因素也很重要，一向被視為資金避風港的黃金，在烽火撩原、人心惶惶亂世中，卻被壓抑的抬不起頭。
12月交割的黃金期貨收盤價格在9/16從每盎司1677美元微升至1684美元。在慶祝金價上揚的香檳開瓶前，還是先緩一緩吧。黃金所處的總經環境，遠非一些樂觀且「專業」分析師所想的好。
美國近期的CPI持續在8-9%之間徘徊，從前期的8.5%微降至8.3%，核心CPI卻從5.91%上升至6.32%，超出市場預期的數據顯示，通貨膨脹的黏性在這段時期不斷疊加，並溢出至核心CPI。
此次，以分項指數的月增率來看，房屋(含房租)、新車銷售、交通運輸服務跟醫療保健的消費增幅都超過前月，尤其是佔CPI權重最大的房租物價指數年增率更是從2021年二月就以陡峭的斜率上升。倘若，步入22Q4的用油高峰期，CPI可能會「黏」在高檔水位。
雖然通膨並無持續上攻的態勢，但鑒於物價展現頑強的僵固性，預期聯準會在九月升息三碼的機率幾乎是毫無懸念，接著上修點陣圖的路徑。問題應該是這樣的高升息幅度還會有幾次，以及持續的時間會多長。
高利率的環境，會推升名目利率，此時的通膨升勢趨緩，甚至小幅微跌，美國的實質利率已擴大至1.12%，進而壓制金價進一步下滑。
此外，由於憂慮未來經濟衰退的預期影響，美國10年期公債殖利率已經來到這10年的高點，讓持有不孳息的黃金的邊際成本提高，邊際收益也不可能有多好看。在高通膨、高升息的夾殺下，目前還未出現金價築底的跡象，甚至有再度下行的風險。直到升息循環趨緩，景氣明顯衰退、失業率大幅上揚的情形發生前，減持黃金是較明智的選擇。