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大摩:PC需求不亮眼下調瑞昱目標價,但新技術維持產業地位,評級維持增持


2023-06-02 / 蔡淮至
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美系外資摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)在參加了Computex展後,出具了對瑞昱的報告,闡述了瑞昱的新產品和技術及亮點等:



  • 汽車領域:瑞昱正在開發廣泛的汽車產品,包括以太網、WiFi BT模組、顯示器縮放器和汽車SoC SoC(System-On-Chip,系統單晶片)。汽車以太網已經開始出貨,而該公司預計WiFi BT將在2024年開始提供給客戶取樣。

  • 音訊編解碼器:嵌入了可以識別說話者聲音並過濾背景噪音的AI功能。管理層預計這款新產品將應用於個人電腦和汽車設備,並具有較高的平均售價。

  • 汽車顯示器:開發高端的縮放器IC,主要用於儀表板、中央信息顯示器和抬頭顯示器。我們預計瑞昱和聯發科將佔據該領域90%的市場份額,而瑞昱的目標是高端市場。

  • AP路由器:內置2個Arm核心和3個RISC-V處理元,具有AI轉向功能,可以遷移到信號更清晰的5G頻段。

  • AIoT:例如配備AI攝像頭的智能門鎖,可以監控訪客並根據不同情景作出反應,以及能夠智能調節設置的智能WiFi家電產品。


由於PC需求展望普通,下調目標價至433元,但評等維持增持, 預估23-25年EPS: $19/$26.9/$29.4。


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