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中國準備調整人民幣定價機制,試圖減緩續貶趨勢


2022-09-28 / 王律文
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據路透社報導,中國人民銀行正在要求國內的銀行重啟兩年前放棄的人民幣定盤工具,為了要捍衛人民幣,抑制迅速走弱的趨勢。


路透社從對人民幣匯率制定過程熟悉的專家得知,中國人民銀行正在督促國內銀行將所謂的中間價逆周期因素納入嚴格管理的匯率的每日定價中。


而此項工具是中國央行透過設定每日參考匯率的14家銀行對人民幣報價進行調整,設定每日中間價,此舉能有效引入固定匯率的偏差及控制人民幣匯率。不過2020年人民幣大幅度升值,所以當初這項工具暫時被放棄,而是選擇讓市場去決定人民幣匯率。


中國國內經濟正在放緩中,外國投資資金也一直在流出,這讓人民幣承受了極大的壓力,而今天(28日台北時間11:40)美元兌人民幣又再度重貶到1美元兌7.2178人民幣,人民幣下跌0.57%。


過去中美貿易戰,人民幣的歷史高點在7.2元,這成為中國官方防守線,因此現在已經來到7.2元甚至突破,中國政府勢必得出手去抗衡美元。為了要抗衡美元,中國將會付出很高的代價。


這次的阻貶宣示意義大於實質意義,就跟前幾日日本政府干預匯率的狀況雷同,而且可以發現雖然暫時阻貶了,但回升的空間不大,反而隔天再度下跌,因此可以預測人民幣未來仍會繼續被美元打壓受貶。


我們再從亞洲貨幣今年的表現來看,日圓貶值25.65%,韓圓貶值21.21%,台幣貶值15.03%,泰銖貶值14.61%,而人民幣最低僅貶值13.66%,因此我認為人民幣還有貶值的空間。


因為中國人民銀行在26日時將外匯風險準備金從0調整至20%,提高做空人民幣的成本,讓做空的人恐懼而買回人民幣,此舉讓離岸人民幣順間從7.16元彈回7.13元附近,隨後又跌破7.17元,顯然阻貶效益不大。


而日本央行有大量美元庫存,因此22日時透過買日圓、賣美元的方式阻貶日圓,日本干預之後升回142元附近,但隔天23日仍是回貶至143元,也是阻貶效益不大。


中國與日本阻貶的方式雷同,都是用央行政策讓投資人賣掉美元,買進自己國家的貨幣,但美元實在是太過強勢,導致這個兩個國家的阻貶效益都只維持一天,就又回跌。


(數據為截稿前更新,請依市場實際報價為主)


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