勤美(1532-TW)本業生產金屬成型物件,並轉投資璞真建設,從事不動產銷售業務。而自1994年開始,勤美(1532-TW)每年賺錢,沒有任何一年賠錢。自1993年開始,連續31年配發股利,相當穩定。近期盈餘分配率在6成左右。
金屬成型物件產品的原料為鋼鐵,疫情期間受到原物料價格上漲的影響,毛利率下滑至18%以下。所幸2022年下半年開始,鋼價開始回落,鑄件產品的毛利率又回到20%以上。至2023年第1季需求仍低靡,單季每股虧損0.06元。所幸電動車市場在2季開始成長,在稼動率提升下,未來金屬成型物件部門每季EPS挑戰0.5元。
至於轉投資的建設部門,即將迎來交屋潮。「璞真永吉」建案總銷金額30億元,已於2023年6月開始交屋,預計第3季交屋完畢。「一方璞真」建案總銷金額6億元,將於第3季交屋入帳。啟發投顧證券分析師丁彥鈞表示,這2個建案EPS合計1元,第2季勤美(1532-TW)將轉虧為盈。
而緊接著要完工的重量級「勤美之森」建案,總銷金額高達115億元。啟發投顧證券分析師丁彥鈞指出,由於土地取得日期較早,毛利率上看40%,加上不適用房地合一稅,所得稅稅率以8%估計,總銷EPS逾6元。截至2023年6月,「勤美之森」建案銷售75%。管理階層估計,「勤美之森」建案將於2023年第4季交屋20%,剩下的55%將遞延至2024年上半年交屋。至於尚未銷售的25%,則視銷售進度而定,若建案熱銷,有機會於2024年完銷貢獻獲利。
2024年除了「勤美之森」建案之外,尚有總銷26億元的「璞真合和」建案,以及總銷6億元的「璞真榮華」建案,2個建案貢獻的EPS合計近1元。除了「勤美之森」建案尚未完銷外,「璞真永吉」建案、「一方璞真」建案、「璞真合和」建案、「璞真榮華」建案均已全部完銷。沒有餘屋滯銷的壓力,財務上不至於造成資金積壓,勤美(1532-TW)可以全心全力投入下一個建案。「勤美之丘」建案暫定2023年下半年推出,總銷金額超過100億元,預計2028年完工。
受惠多個建案陸續完工入帳,外資連7買推升股價,勤美(1532-TW)一周完成填息,股價再創波段新高。截至2023年6月底,可轉債勤美四(15324-TW)1,500張僅轉換1張,且市價高於轉換成股票後的價值。
啟發投顧證券分析師丁彥鈞解釋,公司發放現金股利時,股東領取股利不但要課綜合所得稅,還要繳納二代健保的補充保費。而可轉債是透過調降轉換價格的方式,讓持有者可以取得更多的股數,間接享受現金股利的分配。若可轉債的持有者認為公司有潛力,不會急著轉換手中的可轉債。也因為稅制的關係,可轉債的市價就會略高於轉換成股票後的價值。
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