公司簡介 :
義隆電為全球觸控IC大廠，專精於觸控螢幕晶片(Touch Screen Controller)、觸控板模組 (Touchpad Module)、指向裝置(Pointing Stick)及生物辨識晶片(含指紋與人臉辨識)的研發及整體解決方案，主要應用在智慧手機、平板、筆記型電腦以及各式消費性電子產品。其中，在全球筆電應用的晶片市場，觸控螢幕晶片、觸控板模組 、指向裝置在全球市占率位居第一 (觸控板市佔率>50%、觸控螢幕晶片市占率 40%~50%、筆電指紋辨識市占率 30%~35%)，義隆主要電晶圓代工廠夥伴為聯電(60%)、台積電。
第三季營運 :
1.3Q22 營收 28.2 億元(-32%QoQ，-43YoY)，毛利率46.6%，營業利益率18.9%，稅後獲利 5.22 億元(-33%QoQ，-62%YoY)，EPS1.72 元。其中營收、毛利率與營業利益率均剛好落在公司預估低標。(義隆電原先預期 3Q22 營收28 ~30億元、毛利率 46%~48%、營業利益率 16.5%~20.5%)。
2.產品組合 : 觸控相關 : 74%，非觸控(MCU、關係企業) : 26%。其中，Touch screen營收比重由前季的 17%降至 9%。
3.此次法說會，義隆電再度下修 22 年 NB 出貨量至 1.7-1.8 億台，回到疫情前的水準，相對於之前 2-2.1 億台更為保守。義隆電認為，Chromebook 需求的急凍是影響公司最大的因素，先前預估22年約2000萬台的出貨量，但此次再度下修至 1700-1800 萬台。義隆電各產品線皆呈現 2~3 成的季減 ，而毛利率較高的Touch screen出貨對象又是以Chromebook為主，Touch screen 季減64%， 故營收、毛利、與獲利皆受影響。
4.業外方面，義隆電先前與晶圓代工廠簽訂 LTA(應為聯電)，但因需求急凍，未能滿足投片量，加上公司預測未來晶圓代工價格將滑落，故繳納取消 LTA 的賠償金，推估約 8000萬~1 億元，一次性認列於 4Q22 的業外收支項目中。
(資料來源 :永豐投顧)
第四季營運展望 :
1.4Q22 財測營18-20 億元，QOQ 29-36%(第三季已季減3成、第四季再季減3成)，毛利率 45-47%，營業利益率3.6-9.8%，因違約的賠償金將落於本季的業外收支項目中，預估整體獲利將落在損平附近。
2.大幅降低投片量，加上取消長約，預期 4Q22 庫存水位將有所改善。公司預計多數Windows 客戶庫存調至整年底可逐漸恢復正常， 但Chromebook要拉長至2Q23。
2023年展望 :
1.管理層預期 2023 年 NB 出貨規模將回到疫情 前水準，後續動能轉向NB窄邊框(16:9到16:10)、Win 11資安要求下，指紋辨識模組支援MOC(Match On Chip)功能、Haptic Touch(觸覺回饋機制，按壓時間)皆有利高階IC需求增加，提高ASP。
(1)NB規格從 16:9 走到 16:10，TOUCH PAD面積放大帶動 ASP 提升，16:10 的規格單價可以提升至 4 美元以上。
(2)Windows 11作業系統在2021年下半年問世後，微軟便開始積極推動筆電中的指紋辨識系統，力推MOC解決方案。今年1月起規定筆電新機種，不論商用及消費性產品若要加入指紋辨識功能，都需要以MoC方案為主，概念是在筆電CPU運作之前，就能夠先透過晶片辨識指紋真偽，對於資安的防護來得更嚴謹。MOC比起一般指紋辨識產品ASP更高，(約1倍左右)，但今年因NB出貨量不佳，MOC滲透率約35%左右，未來有望進一步拉升。
(3)蘋果掀起的Haptic觸控板模組潮流，延燒到全球前五大非蘋筆電品牌市場，公司在2021年已經順利獲得全球前五大非蘋筆電品牌導入，後續隨筆電回溫，有望帶動出貨量。
2. 義隆電表示 23 年 NB 出貨量預估將與 22 年持平。但因不排除22年的NB出貨量還會下修，且降低庫存的壓力至少延續到1H23，故保守估計23年NB出貨量衰退0-5%YOY。另外，雖然明年成熟晶圓代工有跌價的可能(義隆違約的原因之一)，但義隆電目前庫存金額較高，且皆是高價庫存狀況下，明年營運保守看待。
法人評價 :
綜合上述，法人給予義隆電2022/23 EPS 分別為6.95/5.24元。