一.公司簡介 :
晶睿成立於2000年2月，為全球第17大、國內第一大安控廠，除了既有的 ODM 業務外，亦成立自有品牌『 VIVOTEK 』銷售安控產品，ODM(代工) : OBM (品牌)比重約為 67:33。2021 年營收比重分別為：IP CAM 約 80％、網路影音伺服器及其他 20％；區域營收比重以北美為主，2022 前三季北美佔比約 70%，晶睿主要ODM (代工)客戶為 Cisco Meraki、 Verkada、Honeywell、WDC；國內競爭廠商為陞泰、天鉞電、奇偶、友訊；國外廠則為Axis、Sony、Panasonic PCC、Mobotix、Panasonic System、Bosch Security、Acti、Dvtel、海康威視、大華股份等。
2017年9月，台達電公開收購，截至2021年底，持股55.77%，為晶睿最大股東。
(資料來源 : 晶睿)
二.第三季營運 :
1.3Q22營收25.67億元，QOQ+21.4%、YOY+108.13%，創單季新高；GM 27.42%， QOQ+ 0.13pts；稅後淨利 2.22 億元QOQ+21.4%、YOY+1109%，EPS 2.56元。主要受惠 NDAA 國防授權法案（National Defense Authorization Act）禁令，禁止任何美國政府機構或簽約購買由海康威士、 大華技術、海能達通信等公司生產的影像監控產品設備，因此轉單效益顯現。
2.受惠 NDAA，公司迎接轉單潮，北美營收比重來到 70%，1-3Q22業績YOY+60%，另外代工事業群 ( ODM ) YOY+ 87%、品牌事業群 ( OBM) YOY+ 24%。
3.為因應訂單增加，公司在5M、6M22啟動擴產，目前產能較年初翻倍且達滿載；同時，因應供應鏈分散計畫，有著手布局海外廠區，細節討論中。
三.4Q22/2023年營運展望 :
1.10月營收11.3億元，MOM+42%、 YOY+ 193.92%，創下單月新高。主要受惠於旗下ODM代工及OBM品牌兩大事業接單穩定，加上9月部分營收因出口排程結算於10月，推升營收改寫新猷。
2.預期 NDAA 轉單效益將延續，加上缺料改善亦有助於去化先前積累訂單，公司對於4Q22業績不看淡，同時審慎樂觀看待2023年營運動能，持續爭取訂單維持利潤表現。
四.法說其他摘要、QA :
1.提出四大營運重點 : 1)提升產能效率及自動化、2)跨足訂閱制AI安防服務、3)全面拓展NDAA(美國授權法案)商機、4)台灣第一永續安防品牌。
2.晶睿為全球安防五十大雜誌中排名第十七，也是台廠唯一一家擠進前二十大的安防公司
3.VORTEX 是晶睿第一次結合訂閱制商業模式推出的雲端安防服務，整合先進 AI 邊緣技術，可透過手機、隨時隨地操作管理，整體操作簡便，1Q22在美國安防大展展出，並於 9M22在美國市場正式銷售，目前客戶詢問及反應正向。
4.九年前設立荷蘭分公司，支援歐盟市場，銷售足跡遍及東歐、北歐、南歐，目前英國也考慮停用中國安防產品。
5.迎接 AIoT 時代來臨，公司轉型跨入全方位解決方案供應商，搶攻智慧城市、交通運輸、醫療、教育、自動化等垂直市場，推出針對特殊專案用的網路攝影機，如針對零售市場持續開發高附加價值的商業智能解決方案，藉著智慧型攝影機，提供大數據給零售業者以增加營運績效；於車用市場推出車用攝影機、交通監管推出車牌辨識攝影機；針對樓宇自動化，目前與台達電子樓宇自動化事業處合作，雙方已進行技術整合，接下來也持續於全球展會以及通路中密切合作，公司預期2023年在智慧城市、交通運輸等垂直場域市場業績有望雙位數成長。
(資料來源 : 晶睿)
五.法人評價 :
美國政府於 107 年 8 月通過國防授權法(NDAA)，禁止聯邦政府及相關機構採用海康威視、大華、海能達通信等中國廠商監控設備，並於 108 年 10 月將海康威視、大華等 28 家中國國企及企業列入貿易黑名單，也對整體產業供應鏈產⽣重大影響；109 年新冠肺炎更加速了供應鏈的遷移以分散風險，同時讓安防的應用導入人工智慧(AI)， 快速朝向相關的健康管理或防疫隔離移動，上述都帶給台廠轉單的商機，看好明年晶睿仍可持續受惠NDAA效應、加上晶睿今年推出的訂閱制 AI 安防軟體 Vortex，明年起也將開始收費，有望帶動毛利率提升。
法人給予晶睿2022 / 23年 EPS 分別為 6.9 / 8.1 元。