一.公司簡介 :
信邦成立於1989 年12月，為國內連接線組及連接器製造商，包含五大事業(健康照護、汽車產業、綠能、工業應用及通訊)，亦代理全球前十大連接器製造商 Hirose 的連接器產品， 產品終端運用廣。
公司1-3Q22 年產品結構比重為，醫療(M)10%、車用與航太(A)13%、綠能(G)25% 、工業(I)28% 、通訊(C)24%， 簡稱 MAGIC。客戶多為國際知名大廠，包含 Goldwind、Vestas、Philips、 Honda、GARMIN 等。
信邦代理通路(資料來源 : 信邦)
二.第三季營運 :
1.3Q22合併營收81.32億元，QOQ+8.8%、YOY+21.7%；GM 25.3%、QOQ - 0.3 pts、YOY- 0.2 pts；稅後純益8.45億元，QOQ+11.4%、YOY+27.7%，EPS 3.58元，單季獲利及EPS同創公司成立以來歷史新高，
(1)公司指出，3Q22 GM較前季微幅下滑，主要是受風電產業連接線組銷售較前季成長37.4%、以及代理銷售之連接器受匯率貶值、進口成本增加等因素影響。
(2)營業費用因 6M22 進行調薪作業，運輸、銷售及業務開發費用增加，3Q22營業費用率QOQ+0.4pts。
(3)業外損益部分，受惠於新台幣與人民幣貶值、樣品及設計服務收入的挹注，3Q22業外利益較前季增加0.48億元。
2.公司在電動化移動載具的布局，除原有的電動汽車、電動機車、電動輔助自行車，再延伸至電動重機的領域，於2022 / 10 / 16 在加拿大溫哥華宣布與Damon Motors締結為策略合作夥伴。
3.1Q~3Q22營收占比 : M10% 、A13%、G25%、I28%、C24%；1Q~3Q22營收YoY : M+10%、A+31%、G+26%、I+23%、C+3%，2022年主要成長動能來自綠能 (G)與汽車與航太 (A)。
(資料來源 : 信邦)
4.1Q~3Q22銷售國別，中國49% ( 其中30%銷往歐美 )、美國25%、台灣7%、亞洲其他 ( 其中84%出歐美 ) 11%、歐洲6%、非洲1%；整體而言，出貨歐美占比達60%。
(資料來源 : 信邦)
三.4Q22/2023營運展望 :
1.展望4Q22，信邦 10 月及 11 月營收續創新高，4Q22營收達成率 73%，大幅優於預期；主要是受惠於風電產業之需求回溫，綠能 MOM+5.19%；累計前 11 月營收來看，汽車產品線 YOY+ 41.06%、綠能產品線 YOY+34.02% ，為 2022 年信邦主力成長動能，考量 10 月及 11 月營收大幅優於預期，我們上修 4Q22 營收 QOQ 至+1.5% (原估QOQ-5%)。
2.截至11M22，信邦營收已達282億元，YOY+20；信邦2018年營收約150多億元，今年突破300億元，每年都是穩定向上，2023年營收可望維持雙位數成長，目標未來 5 年再拚翻一倍 (營收上看 600 億元)，長期毛利率則可望持穩 25-26%。
3.展望2023，MAGIC產品線展望 :
(M)醫療保健 : 2020~2021 年主要成長性來自疫情所帶動的呼吸機需求，其他應用包含與客戶合作的手術機器人、遠端醫療監控、穿戴式機械相關產品；近期跨入高效率健身新方法，電動脈衝衣，提供連接器和線束和控制模組的組裝，該產品主要利用電流刺激肌肉收縮與放鬆來提升運動成效，縮短運動時間，效率也相對提高。
(A)汽車與航太 : 專注電動交通工具市場，電動自行車/電動滑板供應連接器與線束、控制系統整合；電動機車提供充電模組、可換店電池的連接器和線束、電動車提供交/直流充電槍、插座、高壓連接器、線束；電動巴士供應高壓線束；逐漸擴大產品應用範圍，包括電動卡車、農耕機相關產品、以及新加入的電動重機(Damon，加)。
(G)綠能 : 過去風電 : 太陽能 75 : 25，2021~2022 年風電營收表現平淡，主因為中國風電補助減少加上產庫存調整，目前風電 : 太陽能占比已經變為 50 : 50。風力發電部分，平淡兩年後，預期 2023 年將往好的方向發展，風電提供中壓線纜、高附載耐用連接線纜、加速度感測器、變槳櫃、變流櫃、主控櫃、傾角感測器等；太陽能部分，太陽能相關線束每年平均 YOY+30% 左右，產品包含線束以及微逆變器 ( 產品取得全球微逆變器 90%以上市佔率 )，今年受惠於烏俄戰爭導致歐洲缺能源，大客戶在歐洲擴建很多產能。
(I)工業應用 : 倉儲機器人、能源管理、農耕機等應用穩定成長，與美系通路商 (Amazon )合作開發 1~2 年的無人機新案 (4Q22剛試產、2023年持平、顯著貢獻要到2024年 )，包含自動倉儲、無人搬運機、無人商店、無人運送等應 用產品，預期 2023 年部分量產。
(C)通訊 : 6M22開始消費性相關產品弱勢， 故通訊產品線相對保守看待。
4.應對地緣政治、美中貿易、烏俄戰爭、中國封控影響供應鏈，公司配合客戶分散生產風險；產能部分，美國、匈牙利即將擴充產能 / 中國桐城二廠主攻工業機器、江陰五廠主攻汽車 / 台灣苗栗新廠主攻半導體&工業控制、五廠則在規劃中 / 墨西哥廠評估中。
5.KTM、本田、比雅久及山葉於 9M21成立可更換電池機車聯盟 SBMC，致力開發輕型電動車輛的電池系統通用技術規範，節省重複建設充電站、減少二氧化碳排放，信邦加入SBMC，目前正在驗證中。
四.法人評價 :
看好2023年MAGIC各部門穩定成長、長線動能無礙，法人給予信邦2022 / 23 年 EPS 分別為13.02 / 14.13元。