一.公司簡介 :
飛宏成立於1972年，為國內電源供應器老牌大廠，今年剛好為50週年。飛宏早期以做航太電源供應器起家，之後切入手機電源供應器產品，並以生產手機充電器為主，而後陸續跨入TV電源供應器、LED照明燈具、UPS不斷電系統、USB PD、POE(乙太網路)、穿戴式裝置、EV充電樁等領域發展，主要國內競爭對手有台達電、光寶科、康舒及群電等。
飛宏是亞洲第一家發表360KW DC快充的廠商，2021年底正式成為英國殼牌(Shell)全球充電設備供應商、同年獲得台泥 15.1 億的挹注、並與台泥、裕隆、和泰、U-POWER旭電馳科研共同開拓台灣市場；今(2022)年7月宣佈將子公司飛也可股份有限公司，正式更名為「馳諾瓦科技股份有限公司（Zerova Technologies Taiwan Limited）」，飛宏100% 持股，全面搶進全球電動車充電樁市場，目前7成業務來自歐美市場、3成為亞洲市場，並持續在國際版圖展嶄露頭角。
電源供應器(Power Supply Unit, PSU) : 主要功能將外部供給較不穩定之電力，經穩壓、變頻後轉換為電子產品所需的穩定電壓電流，故絕大部分的電子產品均內建或外接各種不同形式的電源供應器，把市電(AC)轉換為3C產品可用的直流電(DC)，因此電源供應器可說是電子產品的心臟。
電源供應器依電流轉換方式主要分為四大類別 :
(1) AC/AC變壓器(Transformer)：將交流電(AC)轉換成不同電壓的交流電(AC)，EX : UPS不斷電系統。
(2) AC/DC整流器(Rectifier)：將交流電(AC)轉換成直流電(DC)，產品包括SPS、Adaptor及Open Frame等。
(3) DC/DC穩壓器(Regulator)：將直流電(DC)轉換成不同電壓的直流電(DC)，主要為通訊用Converter。
(4) DC/AC逆變器(Inverter)：直流電(DC)轉換成交流電(AC)，應用於太陽能Inverter。
二.第三季營運 :
1.3Q22營收38.04億元， QOQ+ 12.14% 、YOY+20.98% ；GM 14.17%，QOQ+0.15pt、 YOY+ 1.53pt，營業淨損2,508萬元、OPM -0.66%，稅後淨利2,422萬元，較去年同期虧轉盈，EPS 0.06元；毛利率部分優於預期，主要受惠EV充電樁營收佔比提升，產品組合轉佳。
2.1-3Q22占比營收，電源 92%，馳諾瓦 (EV充電樁) 8%；公司表示，充電樁直到3Q22才開始正式放量出貨，預期第四季出貨動能將會延續。
3.庫存部分，從2Q22開始積極去化庫存， EV同業約3-6個月，甚至有到8個月，公司大約3個月，庫存控管相對嚴格；目前主要庫存會在EV，主要是因為馳諾瓦交付周期較長，從交付到認列營收，需要4-6個月時間。
三.4Q22/2023營運展望 :
1.展望4Q22，馳諾瓦 EV充電樁今年前三季佔比已經到8.5%， Q4趨勢會再往上走，預計全年營收比重會比8.5% 高一些，但其它消費型電子產品需求依舊疲弱；整體而言，公司預期Q4營運動能與Q3持平。
2.展望2023年，電子產業市況不佳，影響公司本業(電源)營收有壓，整體營收較保守，未來逐漸重回疫情前的狀況；但在充電樁業務帶動下，加上充電樁毛利率較高(約30%~40% )，有助於飛宏毛利率與獲利都可望優於今年。
3.充電樁業務
(1)轉投資馳諾瓦充電樁布局持續發酵，2023年該業務可望成長 2-3 倍，帶動營運成長；馳諾瓦 EV 充電樁目前美洲營收佔 4 成、歐洲3成、日本3成、其他1成，不會聚焦在中國市場(格競爭激烈，不易拿到補助)；台灣拿掉特斯拉充電樁，有一半以上是飛宏的。
(2)2023年殼牌(Shell)充電樁訂單可望開始出貨，預計明年初才會給整年訂單狀況。
(3)看好 EV 充電樁發展，公司表示，預計未來 3-5 年充電樁營收占比可望超過 5 成，成為未來主要成長動能。
(4)據研調機構預測，預計2022年至2030年將投放1.66億輛新電動車，占全球汽車銷量的20%，2040年，電動車基礎設施支出將達到5,890億美元，其中充電硬體設施投資占比45%。
(5) 公司充電樁已經開發到第三代，從32KV到360KV產品應用各種場域(住宅充電、目的地充電、公共商業停車場、路邊快速充電站、公車充電、商用車隊)，現在在開發第四代。
四.其他法說摘要、QA :
1.EV充電樁2023目標 ? 2023/24年EV行業可能會是兩到三倍的數量成長，公司會把握好。競爭對手包含瑞士ABB、澳洲TRITIUM，還有一些區域性競爭對手、一些市場具有較大分額，如Wallbox、Kempower、西門子與Schneider等。
2.公司EV充電樁競爭優勢? 追兵很多，但公司多跑了十年，在產品品質上與了解市場上有優勢，此外客戶對公司品質也信任。兩年前發表全世界第一支 360KV快速充電，現在在開發480KV，兩台併一起可達960KV，現在電動車目前還沒辦法一次充這麼多，但未來可能會有3-5分鐘充電就可以跑500-600公里的技術，三年內就有可能實現。
3.目前數量來講，AC充電樁較多，因為比較便宜；毛利率部分DC (直流電)> AC(交流電)，售價也高於數倍；但慢充還是有存在必要(住家、賣場)，不可能每個都是快充。
4.馳諾瓦未來幾年3-5年營收佔比可能達到一半甚至更高皆有可能；EV GM可以參考國際同業(西班牙Wallbox、芬蘭Kempower)平均水準30~40%，公司維持大致區間。
5.客戶部分，前十大客戶站公司營收不超過60%，行業類型也比較分散。