一.公司簡介 :
晶華國際酒店成立於1976年，目前旗下擁有「麗晶」、「晶英」及「捷絲旅」三大品牌。目前全台據點共有15間酒店共2453個房間，其中包含晶華(538個房間)、3間晶英(614個房間)、晶英行館(147個房間)、晶全丰旅(120個房間)、9間捷絲旅(1034個房間)。以營收結構來看，2022年餐飲 50.2%、客房 35%、技術服務 3.9%、麗晶精品 10.9%；品牌營收結構來看，晶華 59.32%、晶英 27.28%、捷絲旅 4.83%、晶泉丰旅 4.05%，其他 4.52%。
(資料來源 : 晶華)
二.營運近況 / 展望 :
1.4Q22營收 16.64 億元，QOQ +12.9%、YOY +23.1%，創下疫情後新高，係因政府解封政策發酵，加上適逢年底聚餐和尾牙旺季，飯店業務及餐飲業務回溫；累計2022 年 EPS 為 7.44 元。
2.1M23營收6.93億元，月增7.11%、年增31.43%；公司表示，1Q23 訂單狀況良好，在農曆春節、228 及清明連假的助攻下，住房率顯著復甦，預估 1Q23 台北晶華住房率及平均房價將分別由 1Q22 的50% / 3,720 元提升至 70% / 5,000 元以上；另外以國旅為主的台南晶英、蘭城晶英以及太魯閣晶英住房率及平均房價YOY+ 5~10%；餐飲事業方面，過去疫情期間有數家館外餐飲結束營業，目前僅經營 ｢ 故宮晶華 ｣、｢ 泰市場 ｣、｢ JUST GRILL ｣及｢ 台北園外園 ｣，負擔的租金成本降低使毛利率提升，外燴業務也受惠解封及同業轉單效益；目前尾牙市場幾乎已經完全恢復至疫情前水準，台北晶華 4Q22~1Q23 接單量超過 11,000 桌，在數量及價錢上皆為同業之最，其平均桌單價落在 15,000~20,000 元的區間，目前訂單能見度已達 2024 年，未來宴會廳相關業務有望持續創高。
(資料來源 : 晶華)
3.展望 2023 年，隨著政府解封以及開放港澳自由行效益逐步浮現，國際觀光客將持續增加，加上台北市觀光旅館房間數由 2019 年的 11,278 間下降至 2022 年的 9,651間，減幅達 14%，在供給減少、需求上升的情況下，公司表示2H23台北晶華住房率及平均房價有望再向上提升，預估台北晶華 2023 全年住房率及平均房價將分別由 2022 年的 61% / 3,930 元提升至 80% / 5,800 元以上；目前集團旗下的國內旅遊型觀光飯店整體營收及獲利表現相較疫情前已經成長約 50%，但隨著國旅熱潮逐步移轉至海外旅遊，公司認為未來向上成長空間不大，預估集團旗下蘭城晶英及台南晶華今年營運及獲利表現將與22年持平~略增，太魯閣晶英則是受國旅熱潮降溫影響，住房率及平均房價將小幅下滑，整體營運及獲利表現將與22年持平~低個位數成長。
三.法人評價 :
看好晶華為高端旅宿及餐飲品牌首選，飯店事業受惠海外商務客持續增加及台北觀光旅館市場供需結構改善，住房率與房價將維持價量齊揚格局，加上宴會廳帶動餐飲事業快速復甦，給予晶華2023 EPS 12.19元。